玉米将迎历史性大牛市

2011年下半年的进口政策至关重要。如果国家清仓抛储，全力打压消费，也有可能在不进口前提下勉强实现国内玉米当年平衡，但下一年度市场难免更大幅度暴涨。如果国家全面放开进口，最终进口数量可能达到或略超过1000万吨，国内价格将在短期内迅速上涨并向国际价位靠拢，同时国际价格暴涨，因中国从未进口过如此巨量的玉米。最有可能的情况是国家适量进口（有可能基本用尽700余万吨的常年配额），同时继续放出储备。在此情况下，国内玉米市场价格仍会获得较大幅度上涨，但较国际水平有一定贴水。因进口比例小，且中字号进口企业可能享受相关税费的优惠。

二、预测及建议

基于五大因素的考虑，预计中国玉米市场可能在本年度出现历史性转折年，其定价权或发生重组，价值出现重估。具体如下：

短期：预计元旦前补贴企业重启收购，元旦后中储粮进场抢收，市场在元旦前后迎来新的动力，可能出现快速反弹。由于各类企业在11月份便开始观望，库存水平低，因此春节期间的传统弱势期很可能价格不跌。

中期：预计春节后国有企业积极补库，补贴企业积极抢收，用粮企业继续备库存，3月份现货市场可能表现强劲。4月份消化库存和部分企业观望使得行情相对温和。5月中上旬中字号企业抢收，观望企业重回市场，价格再次出现较强拉升。5月下旬行情偏弱。

远期：6月份后市场供应减少，需求逐步进入旺季，供需缺口可能开始出现，进口前景渐渐打开，市场在7月后可能展开真正的大行情。

预计从开秤起到年度末，国内玉米市场的保守上涨空间是350元/吨左右，下半年由于政策、天气、宏观等因素不确定，上方空间敞开。