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刘青山的投资之路:不在乌鸡中寻找凤凰

鏃堕棿:2019-01-23 | 鏉ユ簮:三农致富经

关于投资向来有着高风险,高回报这样的说法。但是刘青山的投资理念却是:不在乌鸡中寻找凤凰。他更相信大概率的事,做简单的投资。

他曾经在泰达宏利基金公司担任总经理、投资总监,2015年创办了清和泉资本,刘青山有一套独特的投资方法,比较偏向于价值投资,但和市场上的价值投资又并不相同。

他不像巴菲特一样,倾向于投资可口可乐这样几乎永续存在的消费企业,也不看重高分红的个股。在他看来,寻找价值和成长性兼具的企业才能获得高额、稳健的回报。

他这套方法的形成经过了漫长的演练,当年在公募以投资成长股见长,当时提出的策略是看企业业绩增长的加速度,不太关心估值是否已经过高。

在创立私募后,他意识到私募客户的要求是业绩波动更低、安全边际更高。所以建立了一套“价值成长”的投资体系,寻找那些价格合理、成长性兼具的个股。

在刘青山看来,如果和趋势相悖,不仅辛苦,需要考虑的因素太多、确定性不高,投资就要遵循大数定律,才更容易有所斩获。

他认为在投资上也很相近,简单来说就是用一个合理的价格买入一个好股票,研究好这两件事即可。

好的价格就是为投资结果设立一个安全边际,价值投资中的一个重要环节是判断价格是否合理,而考量的标准正是估值。

在他的体系中,衡量企业价值,不仅要关注估值,还要关注资本回报率,看重的原因在于,对企业的估值主要从每股收益增长、净利润增长、营收等方面评估,但实际上利润的增长跟企业股东的投入是息息相关的,成功的投资应该是投资回报率要大于资本成本要求的回报率。

清和泉的研究员每天都要工作到11点,周日下午还要到公司开会,如果有紧急的事件,通宵是很正常的情况。

清和泉有一套完整的研究公司的方法,每一个入职的员工都按照流程完成作业。研究员要先将所有报告看完后,按照估值、渗透率、集中度这些内容,寻找所需的资料,然后带着问题去调研,这样才能更高效。

刘青山凭借着自己在投资上的优秀理念和管理上的细致认真,成就了今天的财富。


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